在金融市场中，个股期权套利策略是投资者获取收益的重要手段之一。下面为您介绍几种常见的个股期权套利策略及其收益获取方式，同时探讨如何控制这些策略所带来的风险。
首先是认购期权与认沽期权平价套利。其原理基于认购 - 认沽期权平价公式，即认购期权价格 - 认沽期权价格 = 标的股票价格 - 行权价格的现值。当市场出现偏离此公式的情况时，就存在套利机会。例如，若认购期权价格相对过高，认沽期权价格相对过低，投资者可以卖出认购期权，买入认沽期权，同时买入标的股票进行套利。在到期时，无论股价涨跌，只要市场回归平价关系，投资者就能获得收益。
其次是垂直价差套利。它分为牛市价差和熊市价差。牛市价差策略适用于预期标的股票价格温和上涨的情况，投资者可以买入较低行权价的认购期权，同时卖出较高行权价的认购期权。这样，当股价上涨到一定程度时，就能获得收益。熊市价差则相反，适用于预期股价温和下跌，通过买入较高行权价的认沽期权，卖出较低行权价的认沽期权来获利。
还有盒式价差套利。这是一种相对复杂的策略，通过同时构建牛市认购价差和熊市认沽价差来实现。其优点是风险相对较小，收益较为稳定，只要市场没有出现极端情况，投资者可以获得接近无风险利率的收益。
然而，这些套利策略都伴随着一定的风险，需要进行有效的控制。对于市场风险，由于个股期权价格受标的股票价格、波动率、时间价值等多种因素影响，投资者需要密切关注市场动态，及时调整策略。例如，当市场波动率大幅上升时，期权价格可能会偏离正常水平，此时需要重新评估套利机会。
信用风险也是不可忽视的。在进行期权交易时，交易对手可能出现违约情况。为了降低信用风险，投资者应选择信誉良好的交易平台和交易对手。同时，合理控制仓位也是控制风险的重要手段。不要将过多的资金投入到单一的套利策略中，避免因策略失败而遭受重大损失。
以下是几种常见套利策略的对比表格：
套利策略 适用市场情况 收益特点 风险点 认购 - 认沽期权平价套利 市场出现平价公式偏离 市场回归平价时获利 市场不回归平价、价格波动大 垂直价差套利（牛市） 预期股价温和上涨 股价上涨到一定程度获利 股价未上涨或下跌过多 垂直价差套利（熊市） 预期股价温和下跌 股价下跌到一定程度获利 股价未下跌或上涨过多 盒式价差套利 市场相对稳定 收益较稳定接近无风险利率 市场出现极端情况通过合理运用个股期权套利策略，并有效控制其中的风险，投资者有望在金融市场中获取稳定的收益。