在期货市场中，期权是一种重要的金融工具，其中虚值期权有着独特的特点和价值。理解虚值期权对于投资者来说至关重要，因为它在投资策略中有着广泛的应用。
虚值期权是指期权的行权价格高于标的资产的市场价格（对于看涨期权），或者行权价格低于标的资产的市场价格（对于看跌期权）。这种期权在当前状态下没有内在价值，只有时间价值。时间价值反映了期权在到期前，标的资产价格向有利于期权持有者方向变动的可能性。
虚值期权的特点之一是成本较低。由于其没有内在价值，所以购买虚值期权的权利金相对便宜。这使得投资者可以用较少的资金参与到市场波动中，以小博大。例如，投资者预期某期货合约价格会大幅上涨，但又不想投入过多资金，就可以选择购买虚值看涨期权。
另一个特点是风险有限。购买虚值期权的最大损失就是支付的权利金。无论标的资产价格如何变动，投资者的损失不会超过这一金额。这为投资者提供了一定的风险保护。
然而，虚值期权也有其劣势。它的获利概率相对较低。因为只有当标的资产价格在到期前发生较大幅度的有利变动，虚值期权才有可能变成实值期权并获利。而且，随着到期日的临近，虚值期权的时间价值会逐渐衰减，这意味着如果标的资产价格没有朝着有利方向变动，期权价值会不断降低。
在投资中，虚值期权有着多种应用。在投机方面，投资者可以通过购买虚值期权来获取高额回报。当市场出现大幅波动时，虚值期权可能会带来巨大的收益。例如，在市场预期有重大事件发生，可能导致标的资产价格剧烈变动时，投资者可以提前买入虚值期权。
在套期保值方面，虚值期权也有一定的作用。企业可以通过购买虚值看跌期权来保护其持有的期货多头头寸。虽然虚值期权的成本较低，但在市场出现极端不利情况时，它可以提供一定的保护。
下面通过一个表格来对比虚值期权和实值期权的特点：
期权类型 内在价值 权利金 获利概率 风险 虚值期权 无 低 低 有限（权利金） 实值期权 有 高 高 相对较高总之，虚值期权具有成本低、风险有限等特点，在投资中可用于投机和套期保值。投资者在使用虚值期权时，需要充分了解其特点和风险，结合自身的投资目标和风险承受能力，合理运用这一工具。