在期货交易中，卖出式跨式期权是一种常见的交易策略，投资者需要清晰了解其损益计算方法以及风险特征，以便更好地运用该策略进行投资。
卖出式跨式期权是指投资者同时卖出具有相同到期日、相同行权价格的看涨期权和看跌期权。下面来详细探讨其损益的计算方式。假设投资者卖出一份行权价格为K的看涨期权和一份行权价格为K的看跌期权，收取的权利金分别为C和P。当到期时标的资产价格为S。
若S＞K，此时看跌期权不会被行权，而看涨期权会被行权。投资者的损益情况为：收取的权利金总和（C + P）减去（S - K）。若（C + P）大于（S - K），则投资者盈利；反之则亏损。
若S＜K，看涨期权不会被行权，看跌期权会被行权。投资者的损益为：收取的权利金总和（C + P）减去（K - S）。同样，若（C + P）大于（K - S），投资者盈利；反之亏损。
若S = K，看涨期权和看跌期权都不会被行权，投资者获得的收益就是收取的权利金总和（C + P），这也是该策略下投资者的最大收益情况。
接下来分析卖出式跨式期权策略的风险特征。从收益角度看，该策略的最大收益是有限的，即所收取的看涨期权和看跌期权的权利金总和。这是因为无论标的资产价格如何变动，只要期权到期时不被行权，投资者最多只能获得权利金。
而其风险则是无限的。当标的资产价格出现大幅上涨或大幅下跌时，投资者面临的亏损会随着价格波动幅度的增大而不断增加。以下通过表格对比不同价格区间的收益和风险情况：
标的资产价格区间 收益情况 风险情况 S = K 最大收益为C + P 无 S＞K 可能盈利或亏损，取决于（C + P）与（S - K）大小 价格上涨幅度越大，亏损可能越大 S＜K 可能盈利或亏损，取决于（C + P）与（K - S）大小 价格下跌幅度越大，亏损可能越大此外，该策略还面临时间价值和波动率风险。时间价值的衰减对投资者有利，但如果在期权存续期内标的资产价格波动加剧，导致波动率上升，期权的价值会增加，投资者面临的潜在亏损也会增大。而且，投资者还需要关注市场流动性风险，若市场流动性不足，在需要平仓时可能无法及时成交，从而影响收益或扩大亏损。
（：贺