如何看待同时买涨买跌期权的策略？此策略有何风险收益特征？

在期货交易中，同时买入看涨期权和看跌期权是一种较为特别的策略，也被称为“跨式期权策略”。这种策略的核心思路在于，无论市场价格是大幅上涨还是大幅下跌，投资者都有机会从中获利。接下来，我们深入探讨该策略的风险收益特征。

从收益特征来看，跨式期权策略具有潜在的高收益性。当市场出现大幅波动时，无论是上涨还是下跌，只要波动幅度足够大，就可能带来显著的收益。例如，投资者同时买入了某期货合约的看涨期权和看跌期权，当该期货价格大幅上涨时，看涨期权的价值会随之增加；反之，若期货价格大幅下跌，看跌期权的价值则会上升。而且，理论上，随着市场价格波动幅度的增大，收益的潜力也会不断提高。

然而，该策略也伴随着不可忽视的风险。首先，成本较高是一个显著问题。同时买入看涨期权和看跌期权需要支付两份权利金，这无疑增加了交易成本。如果市场价格波动较小，或者在期权有效期内价格没有发生足够大的变动，那么两份期权可能都会在到期时变得毫无价值，投资者将损失全部的权利金。

其次，时间价值的损耗也是一个重要风险。期权的价值由内在价值和时间价值组成，随着时间的推移，期权的时间价值会逐渐减少。对于跨式期权策略来说，如果在期权有效期内市场没有出现预期的大幅波动，时间价值的不断损耗会使得期权价值不断降低，从而侵蚀投资者的潜在收益。

为了更清晰地展示跨式期权策略的风险收益特征，我们通过以下表格进行对比：

市场情况收益情况风险情况市场大幅上涨看涨期权价值增加，可能获得高额收益看跌期权到期无价值，损失权利金，但可被看涨期权收益覆盖市场大幅下跌看跌期权价值增加，可能获得高额收益看涨期权到期无价值，损失权利金，但可被看跌期权收益覆盖市场波动较小两份期权价值可能都下降损失两份权利金，且时间价值不断损耗

综上所述，同时买入看涨期权和看跌期权的策略适合那些预期市场将出现大幅波动，但又不确定价格走势方向的投资者。在运用该策略时，投资者需要充分考虑交易成本和时间价值损耗等因素，合理评估市场情况，以降低风险并提高获利的可能性。

（：贺