凯淳股份在2024年交出了一份充满矛盾的答卷：营业收入大幅下滑，但净利润却显著增长，共实现营收4.22亿元，同比下降33.91%；实现归母净利润0.13亿元，同比增长90.5%。
这种营收与利润的背离，折射出公司在市场拓展与成本控制之间的艰难平衡。从品牌线上销售服务的大幅收缩到客户关系管理业务的疲软，凯淳股份正面临多重经营风险。当行业竞争加剧与数字化转型需求日益迫切，凯淳股份能否突破当前的困境，成为市场关注的焦点。
营收与利润的背离：业务萎缩与成本优化的双刃剑
凯淳股份的营收下滑与其核心业务的疲软密切相关。品牌线上销售服务收入的大幅减少，显示出公司在市场拓展和客户维护方面面临挑战。尽管品牌线上运营服务收入实现了小幅增长，但这未能弥补其他业务板块的颓势，导致整体营收持续承压。
与此同时，净利润的增长主要得益于成本控制与运营效率的提升。报告期内，公司通过优化办公场地、调整人力资源配置以及引入AI技术，显著降低了运营成本。然而，这种“节流式”增长难以掩盖“开源不足”的问题。当销售费用大幅减少，市场推广与业务拓展的投入也随之收缩，这可能对未来业务增长埋下隐患。
更深层次的隐忧在于公司的业务结构失衡。境外收入的逆势增长虽然提供了一定的缓冲空间，但境内市场的大幅下滑表明，凯淳股份在国内市场的竞争力正在减弱。这种区域收入的分化，反映出公司在市场策略上的调整尚未见效。
研发投入与技术创新的困境：长期发展隐患浮现
凯淳股份在研发投入上的表现令人担忧。尽管公司在报告期内引入了RPA和AI技术，试图通过数字化转型提升运营效率，但研发费用的持续减少和研发人员数量的下降，暴露出公司在技术创新上的投入不足。
这种“重运营、轻研发”的发展模式，使得凯淳股份在面对行业竞争和技术变革时显得力不从心。尤其是在美妆代运营行业，技术驱动的服务能力已成为核心竞争力。凯淳股份若无法在数字化工具、智能营销等方面实现突破，其服务模式将难以满足品牌方日益增长的需求。
此外，公司股东户数的显著增加以及筹码集中度的下降，反映出市场对其未来发展的信心不足。这种股东结构的变化，可能进一步加剧公司治理与资本市场的压力。
结语：突破困境需重构发展逻辑
凯淳股份当前的经营风险，本质上是行业竞争加剧与自身能力短板的叠加效应。要实现可持续发展，公司需要从以下两方面入手：
优化市场策略：重新审视客户结构与市场布局，提升境内市场的竞争力，同时探索新兴市场的机会。
加大研发投入：将技术创新作为长期发展的核心驱动力，提升数字化服务能力，增强市场竞争力。
只有通过业务模式的全面升级与技术能力的持续突破，凯淳股份才能在竞争激烈的美妆代运营行业中重获增长动力。
注：本文结合AI生成