硅锰、硅铁：价格震荡，供需库存各有变化

【本周硅锰、硅铁市场表现及后市展望】本周硅锰市场表现尚可，期货短期探底后逐步企稳。现货方面，工厂报价少，新一轮钢招未大范围展开，6517北方、南方市场价格均为5450 - 5500元/吨。供应上，全国187家独立硅锰企业综合开工率35.03%，周环比增0.26%；日均产量2.46万吨，周环比增280吨。消费方面，本周五大材硅锰需求12.58万吨，环比减0.86%。库存方面，63家样本企业库存环比微增，下游可用天数下降，港口锰矿库存回升。整体看，受行业利润影响，硅锰产量低，铁水产量虽回落但处同期高位，需求有韧性，厂家库存和注册仓单压制价格，锰矿港口库存回升，关注锰矿供给。硅铁市场，黑色商品悲观情绪缓和，但市场情绪仍谨慎，期货周初创近期新低，本周震荡偏弱。现货市场观望浓，按需采购为主，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5100 - 5200元/吨，75硅铁报5700 - 5800元/吨。供应上，本周硅铁企业开工率32.78%，周环比增2.33%，日均产量1.39万吨，周环比增1760吨。消费方面，周度五大材硅铁需求2.03万吨，环比降1.21%，下游采购谨慎，钢厂刚需补库。库存方面，60家硅铁企业库存环比下降，下游可用天数维持降幅。整体看，企业亏损下硅铁产量降至近年最低，高铁水维持需求韧性，厂家库存去化乏力，下游库存低，产能宽松，价格受成本拖累，关注电价和产业政策影响。策略上，硅锰、硅铁均为震荡，跨品种、跨期无操作。风险因素包括宏观政策、全球关税、产能利用率、港口锰矿库存及下游需求等。