沪指下跌失守3900点，券商板块随市回调，390亿顶流券商ETF（512000）场内价格收跌1.06%，止步3连阳，收于5日线下方，盘中频现溢价交易，显示在当前位置资金吸筹意愿较强。个股多数回调，国联民生逆市收红。
进入四季度以来，市场波动加剧，在一定程度上构成对券商板块的情绪压制。但市场活跃度持续维持高位，券商板块业绩与估值显著背离，为板块后续的弹性释放保留了充足空间。
数据显示，券商三季报业绩保持高增。Wind数据显示，2025年前三季度，中证全指证券公司指数囊括的49家上市券商实现营收4282.17亿元，同比增长41.62%，实现归母净利润1825.46亿元，同比增长61.6%。
与之相对的，券商板块行情却迟迟未见启动。截至11月末，券商ETF（512000）跟踪的中证全指证券公司指数年内累计下跌0.09%，明显落后于大盘。板块PB估值降低至1.45倍，位于10年35%分位点，补涨需求强烈。
分析指出，从历史表现来看，券商作为“牛市放大器”，在市场活跃时超额收益明显，贝塔弹性较高。同时在政策引导下，行业经营模式转型而具备独特的Alpha增长潜力（盈利质量提升）。政策预期、资金改善与内生动力共同作用，使得券商板块的盈利前景确定性提升，当前具备较高的配置吸引力。
信达证券表示指出，伴随着居民资金加速流入，非银金融获得超额收益的确定性较高。券商板块受益于牛市的Beta效应，业绩可能有更大弹性。监管机构鼓励ETF发展、鼓励上市公司市值管理、鼓励长期资金入市，这天然有利于券商板块，可能会是这一轮牛市的重要暗线。
已有巨量资金借道ETF抢跑布局，上交所数据显示，券商ETF（512000）近5日累计获资金净流入6.84亿元，吸金额在同标的14只ETF中断层居首。
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11月6日，券商ETF（512000）基金规模历史首次突破400亿元，年内日均成交额超10亿元，为A股规模、流动性居前的顶流券业ETF。
提醒：近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。
数据来源于沪深交易所、公开资料等。
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