鲍威尔抛出重磅信号：低失业率≠通胀风险，未来供应冲击更严峻

美联储主席鲍威尔在第二届Thomas Laubach研究会议上致开幕词。美联储主席鲍威尔表示，美联储正重新评估“就业不足”和“平均通胀目标”的表述，以避免将低失业率视为通胀风险信号，并强调新政策框架需适应疫情后通胀更不稳定的新常态。他预计4月通胀将降至2.2%，但关税可能推高物价。尽管维持当前利率不变，鲍威尔承认经济面临供应冲击加剧的挑战，称美联储可能在8月或9月公布框架调整结果，同时坚持“软着陆”目标，即在不损害经济前提下控制通胀。

重新评估政策表述与通胀目标

美联储主席鲍威尔表示，重新考虑“就业不足”的措辞是必要的，以避免将低失业率本身视为通胀风险信号。同时，美联储对“平均通胀目标”框架也进行了类似调整，强调新共识声明需适应更广泛的经济环境变化。这一策略被视为美联储的重大转变，即愿意承担更多风险以促进就业增长，并容忍更高通胀以换取就业市场强劲。

对通胀与经济前景的表态

鲍威尔预计4月个人消费支出（PCE）价格通胀将降至2.2%，但仍可能受即将到来的关税驱动价格上涨影响。尽管未直接讨论当前货币政策，他强调通胀控制已实现“软着陆”——即在不损害经济的前提下抑制通胀。他指出，当前通胀回落反映了美联储策略的有效性，但关税等外部因素可能带来新的不确定性。

政策框架调整与未来挑战

鲍威尔表示，美联储正在调整总体政策框架，以应对2020年疫情后通胀和利率前景的结构性变化。新框架需反映经济环境变化，例如实际利率上升可能增加通胀的不稳定性，并预示供应冲击更频繁、更持久的时期。政策评估可能于8月或9月完成并公布结果，但当前利率决策方式短期内不会改变。他警告称，供应冲击的加剧将对经济和央行构成“艰巨挑战”。

编辑：王姝睿

（转自：中国工商银行）