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来源：华尔街见闻
巴菲特指标显示，美股规模（目前约为72万亿美元）已超过GDP总量的两倍，超过疫情时期创下的历史纪录。巴克莱指标则显示，狂欢股票比例达到11%，类似水平此前仅在1999年互联网泡沫和2021年Meme股狂潮期间出现过。
美股在创下4月低点以来36%的惊人涨幅后，正面临股神巴菲特青睐的估值预警指标考验。
最新数据显示，“巴菲特指标”已超过疫情时期创下的历史纪录，该纪录曾预示了2022年的熊市到来。“巴菲特指标”将美股总市值与国内生产总值进行对比，目前显示美股规模（目前约为72万亿美元）是经济总量的两倍多，即使GDP以近两年来最快速度增长。
巴克莱衍生品策略师团队警也告称，当前“巴菲特指标”显示“股票被高估，呼应了人们对泡沫行为的担忧”。
与此同时，巴克莱自主开发的市场狂欢指标同样发出类似警告。该指标基于期权数据测量狂欢股票比例，目前约为11%，高于7.1%的长期平均水平。这一数值曾在1990年代末互联网泡沫和2021年Meme股狂潮期间突破10%。
当下，企业盈利强劲为股价上涨提供支撑，标普500公司第三季度利润同比激增近13%，销售增速创三年新高。然而市场集中度担忧加剧，策略师建议投资者在享受季节性强势的同时保持谨慎。
巴菲特、巴克莱指标双双亮红灯
“巴菲特指标”是评估股票估值是否过高的实用指标。巴菲特本人曾在2001年警告，当股市估值与GDP比率达到两倍时，投资者是在“玩火”。如今，这一指标已经达到该水平。
但巴菲特本人强调，不应孤立地看待这一指标。
在伯克希尔哈撒韦2017年股东大会上，他表示“判断市场高估或低估并非简单地依靠一两个公式”。该指标的历史表现证实了这一谨慎态度：今年5月该指标显示股票相对便宜，但随即股市开启了历史性的六个月涨势。
巴克莱团队今年推出的市场狂欢指标基于1997年以来的期权数据，旨在帮助投资者监测过度定位和非理性繁荣迹象。该指标衡量具有流动性期权的美股中狂欢股票比例，其走势往往与巴菲特指标相呼应。
包括Stefano Pascale在内的巴克莱衍生品策略师指出，尽管巴菲特指标并非完美，但仍是评估股票估值是否过度膨胀的有用工具。当前11%的狂欢股票比例接近1990年代末互联网时代和2021年Meme股狂潮的峰值水平。
强劲企业盈利为高估值提供支撑，市场集中度担忧加剧修正风险
尽管估值指标发出警告，企业盈利表现为股价上涨提供了有力支撑。据彭博智库数据，已公布财报的标普500公司中，超过70%的企业利润同比激增近13%，销售增速创三年新高。
德意志银行策略师在11月4日报告中指出，标普500公司中位数的同比盈利增长处于典型区间顶部，接近过去15年最高水平。更重要的是，美股盈利增长“在多个维度实现扩散”，缓解了人们对增长过度集中于少数大型科技公司的担忧。
市场叙事近期发生转变，对市场集中度的新担忧引发股市修正焦虑。德意志银行策略师Jim Reid指出，Palantir Technologies周二近8%的跌幅“象征着这种转变，尽管该公司前一天刚刚上调了收入前景”。
Reid表示，作为一家数据分析公司，Palantir股价在过去一年中翻了四倍，“这为任何财报发布设置了极高的门槛”。巴克莱策略师建议，虽然市场正进入季节性强势期，但投资者仍应保持谨慎，“租赁上行空间仍是锁定近期收益同时限制风险的谨慎策略”。