文章来源：中国商报
在刚刚过去的10月，购买黄金产品的消费者经历了坐“过山车”般的心路历程，连续20天累计超10%的国际金价涨幅，让不少“攒金人”躬身入局，高点入手金条、金饰、积存金等黄金产品。本想通过一直上涨的金价赚一笔，没想到事与愿违，经历了20天的上升期，国际金价开始回撤，跌幅一度超过5%，随后连续几日均出现下跌。
“金店群里很多人购买金条，我也有点心动，之前从来没买过。”消费者小雪（化名）表示，自己前几天看到金店群里连续几周金价上涨的信息，最终动了心，在10月21日去银行办理转账业务的时候购入了2条克重100的投资金条，花费19万元。
小雪本来的计划是，按每克968元的价格购买200克金条回家放着，等金价涨到1200元一克的时候再出手卖掉，这样或许能赚到一笔钱。不过，在接下来的短短9天里，小雪就亏了1.46万元。
“金价起起落落，真的不能跟风炒黄金。”小雪感叹。
但事情还没有结束。当地时间10月30日收盘，COMEX黄金期货价格上涨2.45%，报4038.3美元/盎司，结束了连续四个交易日下跌的态势。与之对应，国内金饰克价一夜涨回1200元。
11月2日，周大福、老凤祥、六福珠宝、金至尊足金克价为1198元/克。周生生、老庙黄金足金克价为1193元/克。
对于黄金价格逻辑，中信期货表示，中美会晤释放缓和信号，阶段性压制避险买盘，但并未改变宽松与信用收缩的中期逻辑。美联储结束缩表，同时淡化12月继续降息预期，使政策组合呈“宽中带稳”特征，利率端抑制短线多头情绪，而流动性端维持支撑。ETF持仓出现逾半年最大单日流出，反映部分资金在高位获利了结，但央行购金及财政赤字扩张仍构成中期托底。
10月30日，世界黄金协会发布的2025年三季度《全球黄金需求趋势报告》显示，三季度黄金需求总量同比增长5%至1313吨，创单季度需求新高。
报告称，黄金需求增长主要由投资需求推动。三季度黄金投资需求激增至537吨，同比增长47%，占全部三季度黄金净需求的55%。这一增长势头源于多重因素组合的强大作用：地缘政治环境的不确定性和动荡、美元的走弱态势以及金价攀升引发投资者的“错失恐惧”心理。
那么，对于投资者来说，现在的黄金市场能“上车”吗？
一位贵金属分析师认为，尽管金价在近期出现连续重挫，但国内市场黄金ETF依旧保持净流入状态。“这说明很多投资者将本轮调整视为‘倒车接人’的机会。”在他看来，倾向于长期持有的资金仍看好黄金在降息通道中的表现，尽管短期金价承压，但“去美元化”趋势、全球央行持续购金以及美国债务扩张带来的长期通胀预期，仍为黄金提供中长期支撑。
大华银行分析师Heng Koon How也在一份研究报告中称，尽管近期金价大幅回调，但黄金的长期积极基本面仍未受到影响。该分析师表示，这些积极因素包括央行持续配置黄金，以及投资者通过各种投资产品购买黄金，“所有这些购买黄金的行为都有一个关键的共同动机，即在日益动荡的去美元化叙事中，投资组合多样化的避险需求。”
大华银行维持其对黄金的乐观展望，并将价格预测上调100美元/盎司，预计2025年第四季度将达到4000美元/盎司、2026年第一季度将达到4100美元/盎司、2026年第二季度将达到4200美元/盎司、2026年第三季度将达到4300美元/盎司。
瑞达期货表示，展望后市，政策叙事仍存变数，美国政府“停摆”态势持续以及央行购金预期，为金价提供底部支撑，贵金属市场或延续宽幅震荡格局。
不过，对于能否在当前的价位加仓，兴证全球基金研究员刘洋建议，不要因为近期黄金表现好，就冲动性地增加黄金的配置比例。投资者应从资产配置角度出发，确定家庭资产配置中配置黄金的比例，并严格按照最初确定的比例去纪律性地执行，确保资产组合的波动在可接受范围内，避免非理性决策。
此外，交易所和银行已相继发布风险提示。近期上期所、上金所纷纷上调黄金保证金比例及涨跌停板幅度，多家银行亦提高寄存金产品起存额，并提醒客户合理控制仓位。
申万宏源研究认为，短期内黄金已不再是明智之选。该机构最新发布的研究报告提醒，目前黄金的高波动性严重侵蚀了其风险收益比。历史经验也表明，每一轮黄金主升浪的起点几乎都伴随着波动率回归启动前的低位。该机构建议，配置型资金应等待3800—3900美元/盎司区域逢低布局，交易型资金则应待波动率回落至低位后再入场。
你认为现在是入手黄金的好时机吗？
（注：本文不构成任何投资建议）
中国商报综合自每日经济新闻、界面新闻、第一财经、中新经纬
