投资要点：锂电板块核心观点：锂电池出口管制暂缓，十月车市旺季需求稳中有升。1）中美经贸关系暂缓，锂电池产业链材料出口管制暂停一年；2）十月车市旺季需求稳中有升，各品牌交付出现分化。光伏板块核心观点：“十五五”规划建议全文发布，光伏产业迎来重大利好。10 月28 日，《中共中央关于制定国民经济和社会发展第十五个五年规划的建议》全文发布。“十五五”规划《建议》从战略高度、系统维度、产业深度、全球广度和转型力度五个层面，为中国光伏产业擘画了崭新的发展蓝图。未来的中国光伏，将不再仅仅是“造板卖板”的制造者，而是技术持续迭代的创新先锋和实现“双碳”目标、建设美丽中国的核心力量。在政策指引与市场驱动的双轮作用下，中国光伏产业正迎来一个更具挑战也更具前景的高质量发展新阶段。风电板块核心观点：前三季度风电装机快速增长，青岛深远海风电项目积极向前推进。1）前三季度风电装机快速增长，发电量实现稳步增长；2）青岛加强海上风电产业链规划，三峡青岛深远海风电项目进入实质性建设新阶段。核聚变板块核心观点：BEST 项目首批氚兼容增压系统通过验收，核心系统国产化实现关键突破。1）BEST 氚兼容增压系统验收成功，核聚变核心系统实现国产化破局。储能板块核心观点：“十五五”规划大力发展新型储能，海辰储能IPO再次提交申请。1）“十五五”规划建议：大力发展新型储能，持续提高新能源供给比重；2）海辰储能IPO 再次提交申请，2025H1 业绩表现亮眼；3）储能产业链价格更新：电池级碳酸锂价格回升，电芯价格持平。电力设备板块核心观点：9 月电网工程投资同比下降，十五五规划建议加快智能电网和微电网建设。1）电网工程9 月新增投资871 亿元，25H1国网固定资产投资超2700 亿元；2）十五五规划建议加快智能电网和微电网建设，后续新型电力系统建设有望加速。工控及机器人板块核心观点：五八智能完成5 亿元融资加速具身机器人产业化，越疆8050 万签下瑞德丰。1）10 月制造业PMI 下降，五八智能完成5 亿元融资加速具身机器人产业化；2）越疆8050 万签下瑞德丰，具身智能机器人落地新能源精密制造；灵心巧手获数亿元A 轮融资，强化80%市场份额优势。氢能板块核心观点：国家能源局定调2035 目标，风光装机冲刺36 亿千瓦；31 地落实136 号文，助力绿氢替代与落地。1）2035 新能源目标明确，“十五五”路径与投资态势清晰；氢能成国际能源合作核心焦点，中国多维度深化中外能源转型协同；2）136 号文31 地落地，电价机制护航绿氢规模化发展；华电科工十月连中两标，斥资33 亿加速氢能全产业链布局。风险提示：电动车消费复苏不及预期、海外政策风险等；光伏下游需求不及预期；行业竞争加剧；上游原材料价格大幅波动；风电装机不及预期；政策落地不及预期；国际政治形势风险，市场规模不及预期；电网投资进度不及预期；氢能技术路线、成本下降尚存不确定性等。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
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