卓创资讯分析师 安光
【导语】或因市场处于传统需求旺季，9月PTA出口量34.4万吨，重返年内均值以上。虽然短期数据好转，但中长期来看，土耳其PTA出口市场萎靡，印度认证暂无进展，预估2026年出口仍面临阻力。
9月PTA出口量重返年内均值以上
1-9月PTA月均出口量32万吨左右，9月PTA出口量34.4万吨，重返年内均值以上。或因市场处于传统需求旺季，纺织品服装行业对聚酯消费量增加，间接利好PTA，以服装行业发展较快的越南为例，9月PTA出口越南超过6万吨，环比+42.23%，同比+66.50%。另外国内PTA现货充足，金九银十成色不足，PTA现货基差走弱中，市场需要增加PTA出口缓解国内现货供应压力。
利空因素：国外认证及新产能投产
印度对中国PTA的认证仍然没有具体进展，以近五年数据来看，2021-2023年印度均是中国最大的PTA贸易伙伴，但伴随着出口PTA认证到期，中国对印度的PTA出口量直线下降。2025年1-9月出口印度18.91万吨，较2022年峰值减少77.13万吨。印度市场无法恢复，对于出口认证的情况尚待关注。
国外新产能持续投产，也利空中国PTA出口。以土耳其为例，2025年1-9月出口土耳其的PTA28.7万吨，较2024年峰值减少了51.22万吨。2026年印度有125万吨、150万吨两套PTA装置计划投产，如果新产能顺利投产运行，对中国PTA的需求将断崖式下跌。
利好因素：国内PTA企业的一体化综合竞争力较强
今年7-10月PTA加工费多震荡在200元/吨上下，PTA理论生产亏损。但由于国内PTA企业的上下游一体化配套，一方面依托工艺优势降低了单位能耗，一方面依托上下游产品的盈利弥补了PTA的亏损，国内PTA企业可以在低加工费背景之下维持生产。国外PTA装置以产能偏小的落后产能为主，在低加工费背景之下，未来面临淘汰的可能性日益增加，而国内PTA行业在开新停旧的进程中优势逐渐扩大。
预测：中短期PTA出口阻力较大长期出口预期乐观
预估中短期PTA出口阻力增加，2025年1-9月PTA月均出口量较2024年下降了5万吨左右，短期难有新增市场可以弥补印度、土耳其市场的缩量。按月均值预估2025年全年PTA出口量384万吨左右，同比降幅约13%。市场人士预估2026年4月印度可能投产一套125万吨PTA新产能，地域覆盖属性利于其抢占市场份额。预估长期PTA出口预期乐观，主因是国外大多数PTA装置的单套产能低于百万吨，与国内一体化配套的装置相比，单位成本偏高。
综上所述，印度、土耳其出口市场的萎靡，利空中短期中国PTA出口，预估2026年PTA出口量大概率也低于2024年的峰值。但长期来看，2027-2028年国内仍有4套PTA新产能计划投产，平均单套产能275万吨，成本及产业链配套优势将进一步强化，利好长期PTA出口。
