长城基金杨建华：寻找真正具备竞争优势的公司

进入5月，尽管外部不确定性因素依然存在，但中美关税谈判窗口来临，国内一揽子增量政策也在加速落地，为国内股市稳定发展带来有力支撑。

长城基金杨建华表示，短期内，关税政策及中美贸易谈判仍将会成为左右市场的重要因素。可以说关税水平最差的时候已经到来，后续最先不能承受关税带来的副作用的一方或会采取实际措施来降低影响。但关税摩擦长期化的概率在增加，那些真正具备竞争优势，品牌力强、供求格局好（被替代概率低）的公司能转嫁部分或者全部关税成本给上下游，它们受到的关税的冲击是短暂的，这样的公司反而迎来布局良机。

展望后续投资机会，杨建华认为，市场在度过业绩风险后仍然会关注科技成长主题。同时，内需相关板块仍会是国内政策的首要着力点，低利率环境下业绩稳定的高股息板块仍有配置价值。除此以外，在可能出现的关税缓和过程中，那些品牌力强、定价能力强、替代难度大的公司有望迎来估值的修复。