期权权利金是期权合约的重要组成部分,它是期权买方为获得期权合约所赋予的权利而向卖方支付的费用。确定期权权利金数额需要综合考虑多个因素,这些因素构成了权利金数额的确定依据。
期权的内在价值是影响权利金数额的重要因素之一。内在价值是指期权立即行权时所能获得的收益。对于看涨期权而言,内在价值等于标的资产现行价格减去期权执行价格(前提是标的资产价格高于执行价格,否则内在价值为零);对于看跌期权,内在价值等于期权执行价格减去标的资产现行价格(前提是执行价格高于标的资产价格,否则内在价值为零)。一般来说,内在价值越大,期权权利金越高。以下通过表格展示不同情况下期权的内在价值:
期权类型 标的资产价格与执行价格关系 内在价值计算 看涨期权 标的资产价格>执行价格 标的资产价格 - 执行价格 看涨期权 标的资产价格≤执行价格 0 看跌期权 执行价格>标的资产价格 执行价格 - 标的资产价格 看跌期权 执行价格≤标的资产价格 0 时间价值也是影响权利金数额的关键因素。时间价值反映了期权在到期前,标的资产价格波动可能为期权带来额外收益的可能性。期权距离到期日的时间越长,标的资产价格波动的可能性就越大,期权的时间价值也就越高,相应地,权利金也会较高。随着期权临近到期日,时间价值会逐渐衰减,直至到期时降为零。
标的资产价格的波动率对期权权利金有着显著影响。波动率衡量的是标的资产价格波动的剧烈程度。波动率越高,意味着标的资产价格在期权有效期内出现大幅变动的可能性越大,期权买方获利的机会也就越大。因此,期权卖方会要求更高的权利金来补偿可能面临的风险,所以波动率与期权权利金呈正相关关系。
无风险利率水平也会对期权权利金产生影响。一般情况下,无风险利率上升时,看涨期权的价值会增加,看跌期权的价值会减少;无风险利率下降时,看涨期权的价值会减少,看跌期权的价值会增加。这是因为利率的变化会影响投资者的资金成本和预期收益,从而影响期权的定价。
此外,期权合约的市场供求关系也会在一定程度上影响权利金数额。如果市场上对某一期权合约的需求旺盛,而供给相对不足,那么该期权的权利金就可能会上升;反之,如果市场上某一期权合约供过于求,其权利金则可能会下降。