在期货市场中，深度实值期权是一种特殊的期权类型，判断其是否被低估以及把握低估带来的机会，对投资者而言至关重要。
判断深度实值期权是否低估，可从以下几个方面入手。首先是波动率分析。期权的价值与标的资产的波动率密切相关。通常情况下，可通过计算历史波动率和隐含波动率来进行对比。历史波动率反映了标的资产过去一段时间的波动情况，而隐含波动率则是市场对未来标的资产波动率的预期。当隐含波动率显著低于历史波动率时，深度实值期权可能被低估。例如，某期货品种的历史波动率长期维持在 20%左右，而当前该期货深度实值期权的隐含波动率仅为 15%，这就可能暗示该期权被低估。
其次是期权的时间价值。时间价值是期权价值的重要组成部分，它随着期权到期日的临近而逐渐减少。深度实值期权的内在价值较高，时间价值相对较低。如果一个深度实值期权的时间价值占比明显低于同类期权，且在合理范围之外，那么它可能存在低估的情况。例如，正常情况下深度实值期权的时间价值占比在 10% - 15%，而某一深度实值期权的时间价值占比仅为 5%，就值得进一步关注。
再者是与标的资产价格的关系。深度实值期权的价格变动与标的资产价格变动存在一定的相关性。可以通过计算期权的 delta 值来衡量这种关系。delta 值反映了期权价格对标的资产价格变动的敏感度。当深度实值期权的 delta 值偏离正常范围，且期权价格没有随着标的资产价格的变动而合理调整时，可能意味着期权被低估。
当深度实值期权被低估时，会带来一些投资机会。从套利角度来看，投资者可以进行期权与标的资产之间的套利操作。例如，当深度实值认购期权被低估时，投资者可以买入该期权，同时卖空标的资产。如果期权价格回归合理水平，投资者就可以获得差价收益。
从投资组合角度来看，低估的深度实值期权可以作为一种有效的风险管理工具。将其纳入投资组合中，可以在一定程度上降低组合的风险，同时还可能获得额外的收益。例如，在市场波动较大时，持有低估的深度实值看跌期权可以为投资组合提供一定的保护。
以下是一个简单的对比表格，总结判断深度实值期权低估的方法及低估带来的机会：
判断方法 具体内容 波动率分析 对比历史波动率和隐含波动率，隐含波动率显著低于历史波动率时可能低估 时间价值 时间价值占比明显低于同类期权且在合理范围之外时可能低估 与标的资产价格关系 delta 值偏离正常范围且期权价格未合理调整时可能低估 低估带来的机会 具体内容 套利机会 进行期权与标的资产之间的套利操作获取差价收益 投资组合管理 作为风险管理工具，降低组合风险并可能获得额外收益