在期权交易中，单腿策略是一种基础且重要的交易方式。期权单腿策略指的是仅使用一个期权合约构建的交易策略，它可以基于认购期权，也可以基于认沽期权，主要包括买入认购期权、卖出认购期权、买入认沽期权和卖出认沽期权这四种基本类型。
首先是买入认购期权。投资者预期标的资产价格上涨时，会选择买入认购期权。这一策略成本较低，潜在收益却可能无限。比如，投资者认为某期货合约价格在未来一段时间会大幅上涨，就可以买入该期货对应的认购期权。如果期货价格如期上涨，期权的价值也会随之增加，投资者可以通过平仓期权合约获取利润。不过，其风险在于，如果标的资产价格下跌，投资者最大的损失就是购买期权所支付的权利金。
卖出认购期权则与买入认购期权相反。当投资者预期标的资产价格不会大幅上涨甚至可能下跌时，会选择卖出认购期权。卖出认购期权可以获得权利金收入，但潜在风险较大。若标的资产价格大幅上涨，期权卖方可能面临巨大的亏损。这种策略适合市场波动较小、预期标的资产价格稳定或略有下跌的情况。
买入认沽期权适用于投资者预期标的资产价格下跌的场景。买入认沽期权给予投资者在未来以约定价格卖出标的资产的权利。如果标的资产价格下跌，认沽期权的价值会上升，投资者可以从中获利。其最大损失同样是支付的权利金。
卖出认沽期权是当投资者预期标的资产价格不会大幅下跌甚至可能上涨时采用的策略。通过卖出认沽期权，投资者可以获得权利金收入。若标的资产价格上涨或保持稳定，期权买方通常不会行权，卖方就可以赚取全部权利金。但如果标的资产价格大幅下跌，卖方可能需要以较高的约定价格买入标的资产，从而遭受损失。
以下是单腿策略的对比表格：
策略类型 预期市场情况 潜在收益 潜在风险 买入认购期权 标的资产价格上涨 无限 支付的权利金 卖出认购期权 标的资产价格稳定或下跌 权利金收入 无限 买入认沽期权 标的资产价格下跌 理论上为标的资产价格跌至零的差价 支付的权利金 卖出认沽期权 标的资产价格稳定或上涨 权利金收入 标的资产价格跌至零的差价单腿策略在不同的市场环境和投资者预期下有着各自的应用场景。投资者需要根据对市场的判断、自身的风险承受能力和投资目标来选择合适的单腿策略。