在期权交易里，波动率是一个极为关键的概念。期权波动率指的是衡量标的资产价格波动程度的指标，它反映了市场对未来一段时间内标的资产价格变动幅度的预期。简单来说，波动率体现了标的资产价格的活跃程度，波动率越高，意味着标的资产价格的波动越剧烈，反之则波动相对平缓。
分析波动率对期权的影响，可从以下几个方面着手。首先是对期权价格的影响。一般而言，波动率与期权价格呈正相关关系。这是因为波动率越高，标的资产价格出现大幅波动的可能性就越大，期权变为实值期权的机会也相应增加，所以期权卖方会要求更高的权利金来补偿可能面临的风险，从而导致期权价格上升；反之，当波动率较低时，期权价格往往也会随之下降。
以看涨期权和看跌期权为例，以下为不同波动率下期权价格的变化情况：
期权类型 波动率上升 波动率下降 看涨期权 价格上升 价格下降 看跌期权 价格上升 价格下降其次，波动率对期权的时间价值影响显著。时间价值是期权价格减去内在价值后的部分，它反映了期权在剩余有效期内可能产生的价值。波动率越高，期权在未来变得更有价值的可能性就越大，时间价值也就越高；随着到期日临近，若波动率没有明显变化，时间价值会逐渐衰减。当波动率急剧下降时，时间价值的衰减速度会加快，这对于持有期权多头的投资者来说是不利的，因为他们的期权价值会快速缩水。
再者，波动率还会影响期权策略的选择。在高波动率环境下，一些依赖价格大幅波动获利的策略，如跨式策略（同时买入相同行权价格、相同到期日的看涨期权和看跌期权）可能更为合适，因为只要标的资产价格出现较大幅度的上涨或下跌，就有可能获得收益。而在低波动率环境下，卖出期权策略可能更具吸引力，因为此时期权价格相对较低，卖方可以收取较高的权利金，并且由于价格波动较小，期权被行权的可能性相对较低。
投资者在分析波动率对期权的影响时，还需结合市场的整体情况、标的资产的基本面等因素。同时，要密切关注波动率的变化趋势，合理调整期权投资组合，以降低风险并提高收益的可能性。