美豆、国内双粕：本周行情各异，豆粕建议逢低试多

快讯摘要

本周美豆震荡偏强但仍承压，巴西升贴水小涨。国内豆粕现货小涨，后期累库压力增大。市场多空交织，建议逢低试多。

快讯正文

【本周美豆震荡偏强，国内豆粕小涨，市场多空交织】本周，美豆受EPA政策利多影响，震荡偏强运行。不过，美豆产区天气较好，限制其突破震荡区间。美豆还担忧贸易战影响出口目标实现，且豆粕供应增速超需求增速，油强粕弱格局使其承压。美豆近期天气暂无明显问题，未来两周温度上升、雨量充足。后市美豆生物柴油政策利好，需求端压榨量预测向好。但目前RVO仅为草案，2026年正式实施前美豆或有库存压力。6月30日将发布种植面积报告，市场不确定性增加。巴西方面，升贴水近期稳定小涨，中国买盘旺盛，中美大豆关税未解除支撑当地升贴水，大豆进口成本难以下跌。国内方面，本周豆粕现货小涨，华东约收2900元/吨，成交和提货较好，下游仍在补库。截至6月17日，各月大豆买船量可观。饲企物理库存天数超往年，后期节奏或放缓。随着大豆到港恢复，油厂累库压力增大，本周预估压榨238万吨，下周预计251万吨。 09等远月豆粕目前略高于成本区间。国内豆粕6 - 8月面临库存压力及美豆供需交易基本面。下游买货情绪高涨，饲企库存累积，油厂压榨量新高，7月左右或现库存压力。外盘成本受政策利多及巴西供应影响偏强，但总体供应仍过剩。豆粕市场多空交织，建议在成本区间低位逢低试多，高位关注榨利和供应压力。