对于消费赛道的投资者来说，在白酒板块上躺赢的时代正悄然远去。面对新兴消费领域的蓬勃发展，公募积极拓宽投资边界，重构消费投资方法论。在业内人士看来，在消费投资中，要积极关注消费群体习惯的变化、渠道的变化等情况，这样才能分享到时代发展的红利。
消费投资扩圈进行时
5月13日，富国消费升级混合基金公告称，为更好地满足投资者的投资需求，提高基金市场竞争力，在不改变投资目标且遵循被动调整的前提下，拟参照2021年申银万国证券公司对申万一级行业分类的调整情况，对消费升级主题相关行业的界定进行相应调整。
具体来看，富国消费升级混合基金将美容护理纳入基金界定的消费升级主题。除了补充美容护理行业，股票投资策略也新增内容——消费升级主题证券池由基金管理人依据合同约定进行编制和审核。
经过此番修改，富国消费升级混合基金的投资范围将更加广泛，这背后是消费主题基金的主动扩圈之举。从该基金的最新持仓来看，明显加大了对新兴消费领域的关注度。截至一季度末，泡泡玛特、老铺黄金、东鹏饮料等成为富国消费升级混合基金的新进前十大重仓股，其中泡泡玛特位列基金第一大重仓股。“我们持续关注新兴消费领域投资机会，尤其是具有全球竞争潜力的公司。”富国消费升级混合基金经理武明戈说。
新兴消费领域成为当前公募关注的重点方向。天相投顾数据显示，截至一季度末，有168只基金重仓持有泡泡玛特，泡泡玛特也位列公募第28大重仓股。类似的有，有24只基金重仓持有毛戈平，毛戈平跻身公募新增前50大重仓股。
新兴消费股全面崛起
从今年以来消费行业的表现来看，以白酒为代表的传统消费股表现乏力，谷子经济、贵金属消费、美容护理、宠物经济等新兴消费领域则牛股频现。其中，截至5月14日，泡泡玛特、老铺黄金等新兴消费股今年以来股价涨幅实现翻倍。
多只重仓新兴消费板块的基金净值水涨船高。截至5月13日，恒越匠心优选一年持有期混合基金今年以来的收益为42.08%，申万菱信乐融一年持有期混合基金今年以来的收益也达到36.54%。此外，海富通消费优选混合基金、银华品质消费股票基金等今年以来的收益也均超过25%。
以恒越匠心优选一年持有混合基金为例，截至一季度末，该基金前十大重仓股几乎都是新兴消费股，包括泡泡玛特、老铺黄金、毛戈平、乖宝宠物、万辰集团等。类似的还有申万菱信乐融一年持有期混合基金，截至一季度末，基金前十大重仓股包括中宠股份、泡泡玛特、万辰集团、潮宏基、老铺黄金等。
部分资深消费投资基金经理也果断调仓新兴消费股。截至一季度末，泡泡玛特、毛戈平成为银华品质消费股票基金新进前十大重仓股。
谈及投资策略，银华品质消费股票基金经理张萍表示，在投资上，一方面紧跟时代的变化，另一方面继续追求构建更有性价比的组合。很多国产品牌逐步走向中高端市场，与外资大牌同场竞技，在美护、日化、黄金珠宝等领域，出现了一批中高端品牌，增长非常强劲。在审美、精神满足上的消费升级持续存在，潮玩、IP文化、宠物等消费景气度持续上升。
关注时代变化
在多位业内人士看来，在投资机会的挖掘上，要从细微处着眼，聚焦消费行业的新变化。
“具体而言，我们主要关注新的人群、新的渠道，现在看电视的人已经很少了，很多人会刷抖音，刷小红书，这带来了渠道层面的变革，哪个企业能抓住并利用好这些新渠道，就能建立新的品牌。此外，新消费过程中会诞生一些快速增长的新品类，比如宠物食品、医疗服务以及功能性饮料。近年来运动市场火热，催生了消费者对补水和补能量饮料的需求，这也成为一个重要赛道。”国泰基金基金经理李海表示，会继续在新兴消费领域挖掘成长性机会。
在鹏华基金基金经理张羽翔看来，新消费业态在快速崛起。AI技术赋能催生AI眼镜、智能家居等创新产品，这些品类正从概念走向量产。传统家居行业通过智能化改造打开了增长空间，声控设备、全屋联网等方案已在终端市场落地。此外，医美、宠物经济等“悦己型”消费增速亮眼，国货品牌借势抢占中高端市场。
部分新兴消费股已快速上涨，如何把握投资节奏？长信基金基金经理祝昱丰认为，从投资策略层面来看，要持续跟踪企业盈利情况，在消费者圈层破圈的过程中，企业盈利是不断上修的，要以动态视角判断估值。同时通过社交平台的高频数据挖掘破圈潜力标的，相比过去通过财报与研报数据研究企业，社交平台的宣传效果极大缩短了小众品牌进入主流消费视野的过程。
（文章来源：上海证券报）