期货跨期套利是一种常见的期货交易策略，它利用同一期货品种不同交割月份合约之间的价差变动来获取利润。以下为您详细介绍其操作方法。
首先是牛市套利，在正向市场中，近期合约价格上涨幅度大于远期合约，或者近期合约价格下跌幅度小于远期合约时可以采用。比如，当市场处于牛市，且供给相对稳定，需求逐步增加时，投资者预期近期合约价格上涨空间更大。假设某期货品种，近期合约价格为 5000 元/吨，远期合约价格为 5200 元/吨，价差为 200 元/吨。投资者买入近期合约，同时卖出远期合约。随着市场发展，若近期合约涨到 5300 元/吨，远期合约涨到 5400 元/吨，价差缩小至 100 元/吨，此时投资者在近期合约上盈利 300 元/吨，在远期合约上亏损 200 元/吨，整体盈利 100 元/吨。
其次是熊市套利，在正向市场中，若近期合约价格下跌幅度大于远期合约，或者近期合约价格上涨幅度小于远期合约，可进行熊市套利。当市场处于熊市，供给增加，需求减少时适用。例如某期货品种，近期合约价格 5500 元/吨，远期合约价格 5300 元/吨，价差 -200 元/吨。投资者卖出近期合约，买入远期合约。之后若近期合约跌到 5200 元/吨，远期合约跌到 5100 元/吨，价差变为 -100 元/吨，投资者在近期合约盈利 300 元/吨，远期合约亏损 200 元/吨，整体盈利 100 元/吨。
还有蝶式套利，它由共享居中交割月份的一个牛市套利和一个熊市套利组合而成。具体操作是买入（或卖出）近期月份合约，同时卖出（或买入）居中月份合约，并买入（或卖出）远期月份合约。例如，投资者买入 1 手 3 月合约，卖出 2 手 5 月合约，买入 1 手 7 月合约。通过这种方式，利用不同合约之间的价差变化来获利。
以下是三种套利方式的对比表格：
套利方式 市场情况 操作方法 牛市套利 正向市场，近期合约价格上涨幅度大于远期合约或下跌幅度小于远期合约 买入近期合约，卖出远期合约 熊市套利 正向市场，近期合约价格下跌幅度大于远期合约或上涨幅度小于远期合约 卖出近期合约，买入远期合约 蝶式套利 多种市场情况 买入（或卖出）近期月份合约，卖出（或买入）居中月份合约，买入（或卖出）远期月份合约本文由 AI 算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担
（：贺