白银价格再次上涨
白银的伦敦现货价格11月28日比前一天上涨5.8%，随后突破了10月17日创出的历史高点，涨至年初的2倍以上。黄金的伦敦现货价格在12月1日也创出近1个月新高。当投资者心理恶化时，“安全资产”容易被买入…
黄金、白银等贵金属再次吸引投资资金。由于美国联邦储备委员会（FRB）的降息和主席人事调整的预期，现货贵金属资产的吸引力正在加大。也有观点指出，资金正从高估隐忧加强的人工智能（AI）相关股转向贵金属。
“恶魔金属”——欧美金融市场如此称呼价格波动较大的金属，白银就是其中之一。国际银价指标之一的伦敦现货价格11月28日比前一天上涨3美元（5.8%），暴涨至每盎司（约31.1克）56.52美元。随后突破了10月17日创出的历史高点（54.47美元），并在12月3日亚洲时间的交易中涨至58.94美元。与年初相比涨至2倍以上的水平。
10月白银价格刷新最高点之际，由于对美国关税政策的警惕感等原因，作为现货交易中心的伦敦出现了历史性的供应短缺。白银现货供不应求在那之后有所缓解，但“供应量并未增加，问题没有得到根本性解决，市场对银价的估值仍然很高”（日本MarketEdge的代表小菅努）。
日本贵金属市场协会的代表理事池水雄一预测称，银价到2026年将达到每盎司70美元左右，比当前上涨近2成，“如果条件叠加，达到100美元也不奇怪”。
黄金也受到白银的影响。伦敦现货价格在12月1日的交易中涨至4264.29美元，创出近1个月新高。作为日本黄金价格的指标，最大黄金销售商田中贵金属工业同一天下午公布的零售价格为每克2万3383日元，刷新了最高点。12月1日，白金的伦敦现货价格为每盎司1713美元，逼近10月份创出的12年半以来的最高点（1726.58美元）。
贵金属价格在10月上涨后曾一度回稳，再次引起投资者关注的背景是市场对美联储的看法。美国彭博社上周报道称，白宫国家经济委员会（NEC）主任Kevin Hassett很有可能成为美联储下一任主席的候选人。他与美国总统特朗普关系密切，是“候选人之中最具政治色彩的人物”（美国大型投资公司太平洋投资管理公司（Pimco）的公共政策主管利比·坎特里尔）。
由于担心如美联储按照政府意向推出货币政策，其作为中央银行的独立性将动摇，把资金从以美元计价的资产分散到属于无国籍资产的贵金属的动向加强。
此外，美国的降息预期也对贵金属有利。如果利率降低，不产生利息的黄金和白银的投资价值就会提高。以美联储高官的发言为契机，认为美联储将在12月9～10日的美国联邦公开市场委员会（FOMC）会议上启动降息的市场预期提高至近9成。
此外，也有不少市场参与者关注来自其他金融资产的资金转移。市场分析师丰岛逸夫表示，“出现一部分对冲基金等投机资金把抛售AI股票的闲置资金投向行情好的贵金属的趋势”。
围绕推动AI相关股上涨的巨额AI投资，“投资者对AI相关股等涨幅较大的股票采取了避险态度”（岩井Cosmo证券的投资调查部部长小川浩一郎）。
从与去年末相比的涨幅来看，最近AI股和贵金属的走势形成了鲜明对比。英伟达的股价上涨乏力，另一方面白银和黄金再次上涨，走势呈现两极化。
迄今为止，在抛弃蓝筹股的局面下美国国债会成为受益者。不过，美国的财政困难和特朗普政府降息压力导致通货膨胀重燃的担忧加剧。富达投资信托的宏观策略师重见吉德指出，“今年在美国国债风险上升的背景下，为了对冲风险资产而把资金转移到黄金的动向仍在持续，有可能因近期抛售AI股而加速”。
从事大宗商品等交易中介的美国StoneX的市场调查负责人Lorna O’Connell针对资金从AI股流入贵金属表示“这是完全可以想象得到的”。
当投资者心理恶化时被视为“安全资产”的黄金容易被买入，这一次是白银主导上涨。白银价格的轻易大幅波动受到关注，作为扩大投资对象的“行业轮动”的一环正被看好。只要对AI股过度上涨的警惕仍然存在，对贵金属的买入就有可能继续下去。
日本经济新闻（中文版：日经中文网）神山美辉、石川智寻