期货跨期套利的具体策略是什么？

期货跨期套利是指在同一期货品种的不同合约月份之间进行交易，利用不同合约月份之间的价差变动来获取利润的一种套利策略。以下为您详细介绍几种常见的期货跨期套利具体策略。

首先是牛市套利，也称为正向市场套利。在正向市场中，期货价格随着到期日的临近而逐渐降低，远月合约价格高于近月合约价格。当市场处于牛市行情时，近月合约价格的上涨幅度通常会大于远月合约价格的上涨幅度，或者近月合约价格的下跌幅度小于远月合约价格的下跌幅度。投资者可以买入近月合约，同时卖出远月合约。例如，在大豆期货市场中，当预计大豆价格将上涨时，投资者买入近期交割的大豆合约，卖出远期交割的大豆合约。如果市场走势符合预期，近月合约价格上涨幅度更大，就可以通过平仓获利。

其次是熊市套利，即反向市场套利。在反向市场中，近月合约价格高于远月合约价格。当市场处于熊市行情时，近月合约价格的下跌幅度通常会大于远月合约价格的下跌幅度，或者近月合约价格的上涨幅度小于远月合约价格的上涨幅度。此时，投资者可以卖出近月合约，同时买入远月合约。比如在铜期货市场，若预期铜价将下跌，投资者卖出近期交割的铜合约，买入远期交割的铜合约，待价差变动后平仓获利。

还有蝶式套利，它是由共享居中交割月份一个牛市套利和一个熊市套利组合而成。具体操作是，买入（或卖出）近期月份合约，同时卖出（或买入）居中月份合约，并买入（或卖出）远期月份合约。其中，居中月份合约的数量等于近期月份和远期月份合约数量之和。例如，在玉米期货市场，投资者买入1手近期玉米合约，卖出2手中期玉米合约，再买入1手远期玉米合约。蝶式套利的风险和利润相对较小，适合风险偏好较低的投资者。

以下是三种套利策略的对比表格：

套利策略市场情况操作方式风险与收益特点牛市套利正向市场，牛市行情买入近月合约，卖出远月合约风险和收益相对适中熊市套利反向市场，熊市行情卖出近月合约，买入远月合约风险和收益相对适中蝶式套利无特定要求买入（或卖出）近期月份合约，卖出（或买入）居中月份合约，并买入（或卖出）远期月份合约风险和利润相对较小

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（：贺