在期货与期权交易中，下行风险的应对以及平值期权价差的运用是投资者需要重点掌握的内容。
对于期权期货下行风险的应对，投资者可以采取多种策略。首先是止损策略，这是最直接的风险控制手段。当市场价格下跌到预先设定的止损点时，果断平仓，以限制损失的进一步扩大。例如，投资者买入一份期货合约，同时设定当价格下跌10%时就进行平仓操作，这样可以避免在市场持续下行时遭受更大的损失。
其次是套期保值策略。通过在相关市场上建立反向头寸来对冲风险。比如，一家农产品加工企业预计未来农产品价格可能下跌，为了避免原材料库存价值下降的风险，企业可以在期货市场上卖出相应数量的农产品期货合约。如果市场价格真的下跌，期货合约上的盈利可以弥补现货库存价值的减少。
再者，分散投资也是降低下行风险的有效方法。投资者不应将所有资金集中在一种期权或期货品种上，而是可以选择不同的品种、不同的到期时间进行投资。这样，当某一品种出现下行风险时，其他品种的表现可能会弥补损失，从而降低整体投资组合的风险。
平值期权价差在期权交易中有着重要的作用。平值期权是指期权的行权价格等于标的资产当前市场价格的期权。平值期权价差策略通常涉及同时买入和卖出具有相同标的资产、相同到期时间但不同行权价格的平值期权。
这种策略的主要作用之一是降低成本。通过卖出一份平值期权，可以获得一定的权利金收入，从而部分抵消买入另一份平值期权的成本。例如，投资者预期市场价格波动较小，就可以卖出一份平值看涨期权，同时买入一份平值看跌期权。如果市场价格在到期时没有大幅波动，卖出看涨期权获得的权利金可以弥补买入看跌期权的成本，甚至实现盈利。
平值期权价差还可以用于控制风险。由于同时持有相反方向的期权头寸，无论市场价格如何变动，投资者的损失都被限制在一定范围内。以下是一个简单的平值期权价差策略示例：
操作 期权类型 行权价格 权利金 买入 平值看跌期权 100 5 卖出 平值看涨期权 100 4在这个例子中，投资者买入看跌期权花费5元权利金，卖出看涨期权获得4元权利金，净成本为1元。如果市场价格到期时在100元附近，投资者的最大损失就是这1元的净成本。