来源：金融时报
11月28日晚间至29日凌晨，国际金价持续走高，现货黄金、COMEX黄金价格均重新站上4200美元/盎司。截至12月1日14时15分，现货黄金报4233.28美元/盎司，COMEX黄金期货同步上涨，报4266.6美元/盎司。
国内市场跟进上涨，实时金价小程序显示，截至12月1日13时23分，水贝黄金价格为957元/克，周大福、周生生、周大生、老凤祥等品牌首饰金克价超1300元，最高克价达1336元/克；资本市场上，黄金ETF及黄金股ETF也同步迎来上涨，资金配置热情持续释放。
值得注意的是，金价的持续高位运行对国内消费端产生一定程度的影响。据中国黄金协会最新统计数据显示，2025年前三季度，我国黄金消费量682.730吨，同比下降7.95%。其中黄金首饰270.036吨，同比下降32.50%，但是金条及金币的消费量同比增长24.55%。
在黄金走强的同时，白银市场表现更为抢眼。今年白银市场经历了戏剧性的一年。白银期货价格强势上扬，再创历史新高。
10月中旬，现货白银在创下历史新高后进入高位震荡区间，一度回调至46美元/盎司附近；但自11月起，白银价格开启新一轮上涨周期，从47美元/盎司起步逐步突破50美元关口，11月24日以来更是连续5个交易日收涨，持续刷新历史纪录。
截至12月1日，现货白银价格日内达到了57.86美元/盎司，继续创下历史新高，今年以来累计涨幅高达97%，今年以来的上涨幅度远超国际金价，成为年内表现最为强势的品种之一。
在业内人士看来，持续多年的结构性供需缺口是推动白银价格创新高的重要因素之一。世界白银协会11月发布的数据显示，预计2025年全球白银需求降至11.2亿盎司，同比下降4%，其中工业需求下降约2%，光伏用银在装机创历史新高的同时因单耗快速下降，预计需求同比回落约5%，银饰和银器预计分别下跌4%和11%。不过，尽管需求有所回落，市场在2025年仍处于逆差状态，且已连续第五年，这也为银价提供了支撑。
贵金属市场后市如何？
在福能期货看来，目前多因素交织，预计金价短期转向震荡。中长期来看，需关注全球政治经济不确定、美元信用体系冲击等因素。
国信期货表示，在地缘局势反复、美联储政策预期摇摆以及市场流动性环境多变的背景下，贵金属预计延续震荡偏强走势。技术面上，白银在连续冲高后需警惕技术性回调，建议重点关注美联储主席提名进展、欧美政策信号及地缘局势演变。