招商证券研报指出，思源电气北美AI数据中心建设正在启动，由于其建设周期比电网短，且供应链相对开放，在欧美日韩供应商高压变压器产能不足的情况下，公司有望受益订单外溢。除了变压器，公司在开关、互感器等线圈类业务方面也具备较强竞争力，亦有望切入数据中心领域，带动北美业务实现规模化发展。北美数据中心是公司进军北美市场的重要突破口，未来几年可能成为公司海外业务的重要增长动力，叠加欧洲、中东等市场电网基建投资上行，公司海外收入占比及盈利水平有较大提升空间。此外，国内业务持续拓宽，保持稳健增长。上调2026-2027年业绩至45、60亿元，维持“强烈推荐”评级。
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