期货跨期套利是一种常见的套利策略，投资者通过同时买卖不同到期月份的同一期货合约，利用不同合约之间的价差变动来获取收益。准确计算跨期套利收益对于评估投资效果至关重要，下面将详细介绍其计算方法。
首先，要明确跨期套利有两种主要类型，即牛市套利和熊市套利。牛市套利是指买入近期合约同时卖出远期合约，预期近期合约价格上涨幅度大于远期合约，或者近期合约价格下跌幅度小于远期合约；熊市套利则相反，是卖出近期合约同时买入远期合约，预期远期合约价格上涨幅度大于近期合约，或者远期合约价格下跌幅度小于近期合约。
计算跨期套利收益的关键在于确定建仓时和平仓时不同合约的价差。设近期合约建仓价格为 \(P_{11}\)，平仓价格为 \(P_{12}\)；远期合约建仓价格为 \(P_{21}\)，平仓价格为 \(P_{22}\)。
对于牛市套利，收益计算公式为：
收益 \(= (P_{12}-P_{11})-(P_{22}-P_{21})\)，若结果为正，则表示盈利；若结果为负，则表示亏损。
对于熊市套利，收益计算公式为：
收益 \(= (P_{22}-P_{21})-(P_{12}-P_{11})\)，同样，正结果表示盈利，负结果表示亏损。
为了更直观地理解，下面通过一个具体例子来说明。假设投资者进行牛市套利，买入 1 手 3 月份到期的大豆期货合约，建仓价格为 4000 元/吨，卖出 1 手 5 月份到期的大豆期货合约，建仓价格为 4100 元/吨。一段时间后，3 月份合约平仓价格为 4150 元/吨，5 月份合约平仓价格为 4180 元/吨。
根据上述公式计算：
收益 \(=(4150 - 4000)-(4180 - 4100)\)
\(=150 - 80 = 70\)（元/吨）
由于每手大豆期货合约通常代表一定的交易数量（如 10 吨），那么该投资者这一笔跨期套利交易的总收益为 \(70×10 = 700\) 元。
在实际操作中，还需要考虑交易成本，如手续费等。交易成本会对最终的套利收益产生影响，因此在计算时需要将其扣除。假设上述例子中，每手合约的手续费为 10 元，那么总手续费为 \(10×2 = 20\) 元，扣除手续费后的实际收益为 \(700 - 20 = 680\) 元。
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