来源：华泰期货
作者： 薛钧元
粕类观点
市场要闻与重要数据
期货方面，昨日收盘豆粕2601合约3015元/吨，较前日变动-11元/吨，幅度-0.36%；菜粕2601合约2497元/吨，较前日变动+6元/吨，幅度+0.24%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3060元/吨，较前日变动-10元/吨，现货基差M01+45，较前日变动+1；江苏地区豆粕现货2970元/吨，较前日变动-20元/吨，现货基差M01-45，较前日变动-9；广东地区豆粕现货价格2980元/吨，较前日变动跌-10元/吨，现货基差M01-35，较前日变动+1。福建地区菜粕现货价格2690元/吨，较前日变动+10元/吨，现货基差RM01+193，较前日变动+4。
近期市场资讯，11月3日，美国农业部公布的周度出口检验报告显示，截至2025年10月30日当周，美国大豆出口检验量为96.5万吨，此前市场预估为870-140万吨，前一周修正后为116万吨，初值为106万吨。11月3日，农业咨询机构AgRural称，截至上周四，巴西2025/26年度大豆种植率达到预期播种面积的47%，不及去年同期的54%，前一周为36%。
市场分析
整体来看，当前南美播种较为顺利，供应端整体较为宽松也给到了价格上方一定的压力。国内方面，大豆到港量较为充足，大豆及豆粕库存仍处于偏高位置，整体供应较为宽松，在本次中美谈判后，未来需重点关注进口情况以及未来美豆进口成本的变动情况。
策略
谨慎偏空
风险
政策变化
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