三季报披露完毕，零售企业三季度经营业绩平淡，关注高景气优质公司本周A 股上市公司三季报已全部披露完毕，我们选取48 家代表性上市公司作为样本，对零售行业整体业绩进行梳理分析。2025Q3 零售行业整体营收同比+0.5%、扣非归母净利润同比-32.7%，收入端同比微增。具体看，（1）黄金珠宝：2025Q3 营收同比+20.0%、扣非归母净利润同比-14.9%。9 月以来金价再度急涨，情绪消费兴起叠加金价持续上行，传统渠道逻辑削弱、产品/品牌型公司崛起，具备差异化设计且自带流量的产品具备竞争优势。（2）美容护理：2025Q3 营收同比+1.2%、扣非归母净利润同比-12.3%。部分品牌则因外部市场竞争激烈、内部战略定位调整等原因经历短期阶段性降速调整,市场关注点正逐步转向满足情绪价值和安全成分创新的细分赛道，具备较强研发能力、深耕东方美学并全球化拓展布局的公司依然具有长期成长韧性。（3）跨境电商：2025Q3 营收同比+9.7%、扣非归母净利润同比+4.4%；我国出海企业背靠制造端优质资源，随海外仓配一体化能力提升和产品力、品牌力升级，有望在新品类、新渠道继续贡献增量；当前关税的系列影响已逐渐明朗，后续有望跟随降息通道进入需求改善阶段，叠加AI 智能化布局优势，部分优质企业有望进一步提升市场份额。行业关键词：禾元生物、盒马鲜生、黄金微针、美团闪购双11、润百颜等【禾元生物】重组蛋白企业禾元生物正式上市。【盒马鲜生】盒马鲜生山西首店正式落地茂业天地。【黄金微针】国产首个三类黄金微针正式获批。【美团闪购双11】美团闪购启动双11，超100 个品牌参与。【润百颜】润百颜ECM 中心冠名京渝地标，布局系统抗衰。板块行情回顾本周（10 月27 日-10 月31 日），商贸零售指数报收2325.71 点，上涨1.63%，跑赢上证综指（本周上涨0.11%）1.52 个百分点，板块表现在31 个一级行业中位居第8 位。零售各细分板块中，本周互联网电商板块涨幅最大，2025 年年初至今钟表珠宝板块领跑。个股方面，本周新迅达（+22.7%）、宁波中百（+12.6%）、华致酒行（+10.9%）涨幅靠前。投资建议：关注情绪消费主题下的高景气赛道优质公司投资主线一（黄金珠宝）：关注具备差异化产品力和消费者洞察力的黄金珠宝品牌，重点推荐潮宏基、老铺黄金、周大福等，受益标的周生生等；投资主线二（线下零售）：关注顺应趋势变革探索的线下零售企业和AI 赋能跨境电商龙头，重点推荐永辉超市、爱婴室、吉宏股份、赛维时代等；投资主线三（化妆品）：关注满足情绪价值和安全成分创新的国货品牌，重点推荐毛戈平、珀莱雅、上美股份、巨子生物、丸美生物、润本股份等；投资主线四（医美）：关注差异化医美产品厂商和持续并购扩张的连锁医美机构，重点推荐爱美客、科笛-B，受益标的美丽田园医疗健康等。风险提示：消费恢复不及预期、行业竞争加剧、政策风险等。 【免责声明】本文仅代表第三方观点，不代表和讯网立场。投资者据此操作，风险请自担。
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