基金投资限制是监管机构或基金合同为保障投资者利益、控制风险而对基金投资做出的一系列规定。这些限制对基金业绩有着多方面的影响。
从资产配置限制来看，基金通常会对投资于不同资产类别的比例进行限制。比如，股票型基金要求投资于股票的比例不低于一定标准。这种限制在市场行情向好时，能让基金充分参与股票市场的上涨，获取较高收益。以2015年上半年的牛市行情为例，股票型基金由于较高的股票投资比例，整体业绩表现出色。然而，当市场进入熊市，如2018年，股票型基金受限于股票投资比例，无法大幅降低股票仓位，导致业绩受到较大影响。与之相比，混合型基金资产配置更为灵活，在市场下跌时可以降低股票仓位，增加债券等固定收益类资产的投资，从而在一定程度上减少损失，业绩表现相对稳定。
投资范围限制也会影响基金业绩。一些基金被限制只能投资于特定行业或区域。投资于新兴行业的基金，如新能源、半导体等行业基金，在行业快速发展阶段，可能会取得优异的业绩。但如果行业发展遇到瓶颈或出现负面事件，基金业绩就会受到较大冲击。例如，2021年下半年以来，教培行业受到政策影响，相关主题基金净值大幅下跌。而投资范围广泛的基金，由于分散投资于多个行业和区域，可以降低单一行业或区域风险对业绩的影响。
集中度限制同样不容忽视。基金对单一证券或单一发行人的投资比例通常有限制。如果基金过度集中投资于某几只股票，当这些股票表现不佳时，基金业绩将受到严重拖累。例如，某基金重仓持有几只科技股，若这些科技股因业绩不及预期或行业竞争加剧而股价下跌，基金净值会大幅下降。相反，遵循集中度限制进行分散投资的基金，虽然可能无法在个别股票上获取巨额收益，但能有效降低投资组合的风险，使业绩更加平稳。
下面通过表格对比不同投资限制下基金的业绩表现：
投资限制类型 市场行情 对业绩的积极影响 对业绩的消极影响 资产配置限制 牛市 充分参与市场上涨，获取高收益 无 资产配置限制 熊市 无 无法大幅降低风险资产仓位，业绩受损 投资范围限制 特定行业发展良好 分享行业发展红利，业绩优异 无 投资范围限制 特定行业发展不佳 无 业绩受行业负面因素影响大 集中度限制 个别股票表现好 无 无法获取个别股票的巨额收益 集中度限制 个别股票表现差 降低投资组合风险，业绩平稳 无本文由AI算法生成，仅作参考，不涉投资建议，使用风险自担