在金融衍生品的广阔天地中，回望期权是一种独具特色的期权类型。理解回望期权，对于投资者拓展投资策略、丰富风险管理手段具有重要意义。
回望期权是一种路径依赖型期权，其最终收益取决于期权有效期内标的资产所经历的价格路径。与普通期权不同，普通期权的收益通常只与到期日标的资产的价格和行权价格有关，而回望期权会“回望”整个期权存续期内标的资产价格的波动情况。
回望期权主要有两种类型，即固定执行价格回望期权和浮动执行价格回望期权。固定执行价格回望期权的执行价格是预先设定好的，期权到期时，其收益取决于期权有效期内标的资产的最高价格（对于看涨期权）或最低价格（对于看跌期权）与执行价格的差值。而浮动执行价格回望期权则正好相反，其执行价格是在期权有效期内根据标的资产的价格动态确定的，一般是标的资产在期权有效期内的最低价格（对于看涨期权）或最高价格（对于看跌期权），期权到期时的收益取决于到期日标的资产价格与执行价格的差值。
回望期权具有一些鲜明的特点。首先，它为投资者提供了更大的获利机会。由于其收益参考了期权有效期内标的资产的最优价格，相比普通期权，投资者有更大的可能获得较高的回报。例如，在市场波动较大的情况下，固定执行价格的看涨回望期权可以让投资者捕捉到标的资产在期权存续期内的最高价，从而获得比普通看涨期权更高的收益。
其次，回望期权具有较强的风险管理功能。对于持有标的资产的投资者来说，浮动执行价格的看跌回望期权可以在市场下跌时提供有效的保护。无论标的资产价格在期权有效期内如何波动，投资者都能以期权有效期内的最高价格卖出标的资产，从而减少损失。
然而，回望期权也并非十全十美。由于其收益与标的资产价格路径相关，定价相对复杂。与普通期权相比，回望期权的定价需要考虑更多的因素，如标的资产价格的历史波动情况等。同时，回望期权的成本通常也较高，这是因为其提供了更优的收益机会和风险管理功能。
下面通过一个简单的表格对比回望期权和普通期权的差异：
对比项目 回望期权 普通期权 收益确定方式 取决于期权有效期内标的资产的最优价格 取决于到期日标的资产价格与行权价格的关系 获利机会 更大，能捕捉价格波动中的最优值 相对固定，依赖到期日价格 定价复杂度 较高，需考虑价格路径 相对简单 成本 通常较高 相对较低综上所述，回望期权是一种独特的金融工具，它在为投资者提供更多获利机会和风险管理手段的同时，也具有定价复杂、成本较高等特点。投资者在使用回望期权时，需要充分了解其特性，结合自身的投资目标和风险承受能力，谨慎做出投资决策。